从货币是国家股权资本的视角看，长跑车国家发行货币就像企业发行股票

摘要：苹果当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，内部每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，内部而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

由上可见，宣布一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，本放只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、本放银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。基于我们提出的新微观基础，弃造宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，弃造由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

长跑车本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，苹果需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

而有些公司数次或者多次增发股票后，内部其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

宣布我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，本放同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，弃造在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，长跑车而在本书的框架中，长跑车我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，苹果并没有考虑国家负债的投资收益问题。后来当其中一些国家（如希腊、内部意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。